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智通财经APP获悉,华金证券发布研报称,字据统计,上市功率公司2023年营收诡计为443亿元,大众市占率约为21%;Omdia预测2026年大众功率半导体阛阓范围将增长至358.65亿好意思元(约2600亿元)J9九游会,永久看国产功率厂商将与国际大厂同台竞争替代空间足,短期来看,末端需求逐季复苏,产能充裕供给侧相对多余,但模式上看会渐渐向头部厂商聚积优化,现时功率板块处于历史估值底部。
国产功率参与大众化竞争 永久空间足 板块估值处历史底部
国产功率参与大众化竞争,居品与时代从“耐心追逐”到“耐心迥殊”,积极拓展外洋阛阓。国产功率厂商近几年快速进行时代升级与居品迭代,与国际龙头厂商差距权臣减弱以致在特定范围内快速取代外洋龙头成为中枢供应商,而且酿成不成逆转的主流趋势。在二极管/IGBT模组范围,国内厂商建造强护城河,大众市占率权臣擢升,替代空间足,同期诈欺外洋品牌或外洋建厂等神气积极拓展外洋阛阓,龙头企业外洋销售占比有望进一步擢升。MOSFET方面,AI就业器的快速放量提供增量空间,国产MOSFET替代空间足。
车规主驱IGBT模块供给模式渐渐安妥,2024年为国产SiCMOSFET主驱范围放量元年
车规IGBT模组供给侧模式渐渐安妥,过程昔日3年末端数据统计,车企更倾向于安妥性/可靠性占优的龙头供应商,由于缺货带来的多家供应的模式将渐渐向头部龙头企业聚积。2024年为国产SiCMOSFET主驱范围放量的元年,8寸线渐渐落地,预测沟槽型SiCMOSFET也耐心追逐国际大厂。其中,性能讨论(包括比导通电阻/短路耐受时分等)、产能(优先谈判产能供给充沛厂商)以及高可靠性成为末端车企关小心心。华金证券觉得,具备迥殊SiC模块封装智商、充分的产能配套智商以及居品高可靠性的龙头企业有望充分受益。
提倡照应主义:扬杰科技(300373.SZ)(双品牌运营,积极斥地外洋阛阓)、斯达半导(603290.SH)(车规IGBT龙头,SiCMOS步入快速放量阶段)、华润微(688396.SH)(国产MOSFET迥殊,12寸产线多品类布局)、新洁能(605111.SH)(AI就业器等新兴应用占比擢升)、芯联集成(688469.SH)(8寸SiCMOS产线阐明成功,国产车规系统处理决策提供商)。
风险教唆:卑鄙需求低于预期、居品同质化严重竞争热烈盈利智商低于预期、时代迭代低于预期等J9九游会。